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目前市場暫時看不到一個趨勢性的機會，當前時點依然是票息策略為主。短期來看，隨著大宗商品價格的退潮，三季度末到4季度依然存在做多的機會窗口，可逢機配置。
經濟金融數據喜憂參半市場多空交織
目前經濟數據和金融數據喜憂參半，7月份的經濟數據全面走弱，但社融數據卻顯著超市場之預期，廣義社融(社融+地方債餘額)同比增速也在7月出現小幅反彈，M2同比增速和廣義社融資同比增速背離，二者缺口進一步拉大，這也意味著資金面偏緊的局面將延續一段時間。
目前市場暫時看不到一個趨勢性的機會，當前時點依然是票息策略為主。目前暫時更看好新發城投債，既有久期又有票息，等待的機會成本是較低的。
三四季度債市或迎來窗口期
當前市場狀況較為焦灼，隨著近期長端利率的調整，對流動性過度樂觀的風險已經被顯著釋放瞭，未來的核心問題是對於基本面的判斷。
由於大宗商品價格的大幅上漲，市場對新周期的預期迅速升溫。但從全球來看，全球定價的大宗商品的漲幅顯著小於國內定價的大宗商品漲幅，這表明當前大宗商品的瘋狂很大程度上是由行政幹預所驅動。預計三季度末到四季度初，大宗商品的價格或將調整，債市亦將迎來做多的窗口期。台中二手廚具收購
優先配中短久期的信用債關註城投債轉型
對於大組合而言，相對重視票息收益，或可優先配置中短久期的信用債。尤其是對中低等級的城投債，更要加以關註。當前城投債發行量已占據瞭信用債新發量的40%，其票息也較高，具有重要的研究價值。總的來看，當前對城投的政策還是收緊的，但也要看到50號文和87號文出臺之後，對城投叫停並不等於不做，未來可能會用其他方式來給城投融資。
需要看到的是，今年打擊瞭很多違規擔保，但也增加瞭很多正規擔保，總體來說，城投的融資環境是收緊的，但也沒有那麼悲觀，大城投可能還會受益於政策的收緊，並有可能成為未來整合的主體。未來項目債或將是城投轉型的重要方向，城投所承接的項目的質量可能也頗為關鍵。
債轉股或有可能是政府力推的重點政策
未來債轉股或有可能成為政府力推的重點政策，政府近期也在重提降低企業融資成本。在這種情形下，未來政府可能會著力推動利率水平的下行。地方政府投資方面，高層已提出瞭地方政府債務的終身追責制，在這一情形下，地方政府的投資沖動可能也會弱於預期。
有市場分析認為，社融和M2的缺口是短期金融產品擴張所致，是金融空轉的體現，因此未來可能要著力打壓短期金融產品的利率，如果未來這一塊利率下行，或意味著長端利率會有較大的下行空間。
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